Estudo de caso de comparativo entre rentabilidades de modalidade de investimento em Tesouro Selic e Criptmoeda

Titulação ou função ou departamento. Endereço completo (pessoal ou profissional) – Bairro; 00000-000 Cidade, Estado, País *autor correspondente: nome@email. com Estudo de caso entre comparativo de rentabilidades entre investimento renda variável Bitcoin e renda fixa Tesou Selic Resumo O objetivo deste estudo de caso é elaborar uma comparação entre o rendimento de três carteiras de investimentos compostas por diferentes proporções de títulos públicos indexados pela Taxa Selic, ETF BOVA11 e Bitcoin. O caso reflete o comportamento hipotético de um fundo familiar gerenciado com base em uma estratégia fundamentalista e apoiado em análises técnicas durante um período de quatro anos (jan 2015 a dez 2018). São elaboradas projeções futuras com os resultados reais dos produtos financeiros, índices e ativos a fim de comparar o rendimento disponível, as vantagens e desvantagens da diversificação para a gestão de investimentos em longo prazo.

Quanto às cotações e rendimento do Bitcoin (BTC), recorremos ao site br. tradingview. com, utilizando como referência os preços fornecidos pela corretora Mercado Bitcoin em cotação BTC/BRL, disponível no site https://www. mercadobitcoin. com. N resolveu iniciar um fundo de previdência para a família, destinado a produzir uma renda permanente para as filhas a partir de 2035. Para tanto, contratou um consultor, a fim de orientar os investimentos iniciais. A estratégia de investimento sugerida foi: poupar 10% dos rendimentos da família em três carteiras de ativos com perfis correspondentes a cada uma das filhas. Os recursos se destinariam exclusivamente à poupança durante 20 anos e, após este período, as carteiras serão distribuídas entre as partes e cada uma poderá gerenciar os recursos como achar melhor.

A fim de minimizar distorções de longo prazo (CHIRINOS e CADILLO, 2015), a cada 24 meses os recursos devem ser redistribuídos para igualar o saldo das carteiras no tempo. N percebeu que as criptomoedas ofereciam uma excelente oportunidade de investimento no final de 2014, embora trate-se de ativos de altíssimo risco (USECHE AREVALO, 2015), devido à volatilidade e incerteza de regulação, sujeitos a fortíssimas variações de preço, sendo que o principal deles, o Bitcoin (BTC) acabou o biênio 2013-2014 no mesmo nível de preços que começou. O gráfico do período chama a atenção, e está representado na Figura 1: Figura 1: evolução do Bitcoin em Reais no biênio 2013-14 Fonte: https://br. tradingview. com Pela evolução do preço (barras) e do volume (colunas) pode-se observar que entre outubro e dezembro de 2013 o Bitcoin experimentou uma valorização de 1.

vezes), saindo de R$200 para R$3. MOMO, 2019) Entretanto, a quantidade desta criptomoeda foi limitada já na escrita do código fonte. Além desta limitação na quantidade disponível do ativo digital, muitos usuários perdem suas moedas ao esquecerem senhas, ou negligenciarem os procedimentos de segurança. Isto torna o Bitcoin um ativo deflacionário (como ouro, ou diamantes), ou seja, cuja redução de quantidade disponível no tempo tende a produzir uma valorização constante a longo prazo, motivo pelo qual se enquadra como um ativo digital com potencial de valorização, se configurando como oportunidade atraente para investidores com baixa aversão ao risco (agressivos). No mundo financeiro daquele período o mercado de ações brasileiro, representado pela BOVA11, teve um rendimento decepcionante. Este derivativo é um Exchange Traded Fund (ETF), ou seja, fundo de ações que tem como referência um índice, neste caso as principais ações da Bolsa de Valores de São Paulo.

Para aumentar a segurança do investimento em renda variável e superar o rendimento da renda fixa a estratégia mais utilizada é diversificar a carteira. Como o Sr. N está começando a investir em renda variável, o consultor recomendou uma estratégia simples de diversificação, a compra de quotas de fundos ETF, sugerindo o BOVA11, devido à forte correlação deste derivativo para com o principal índice de ações brasileiro, o IBOVESPA, bem como à disponibilidade deste fundo para investimento em pequenos lotes, já que é o menor bloco de ações (10) disponibilizado para negociação na Bovespa fora do mercado fracionário, o qual implica em altos spreads (diferença entre ofertas de compra e venda) e encarece as negociações. Considerando que o investimento mais atrativo do período foi o Tesouro Direto, que a renda variável ficou abaixo do esperado devido à aversão ao risco no período e que o BTC parece uma oportunidade, chegando próximo ao seu valor de fundo nos últimos dois anos, o Sr.

N decidiu alterar os perfis de investimento Moderado e Agressivo, reduzindo a exposição à renda variável e aumentando a aposta em Bitcoin em 5%. A projeção de 20 anos está disposta no Quadro 2, a seguir: Quadro 2: projeção para 20 anos a partir dos dados coletados entre 2014-15 Fonte: própria (rendimentos passados não são garantia de lucros futuros) Como se pode observar no Quadro 2, o investimento em títulos indexados pela taxa Selic apresenta a opção mais indicada, mantida a tendência registrada no final de 2014. A segunda melhor projeção é a carteira conservadora, uma vez que é fortemente lastreada em títulos públicos. Mesmo com esta perspectiva, o Sr. N ponderou a possibilidade de mudanças nos fundamentos da economia, com a recuperação da bolsa de valores, além da oportunidade aventada pelo movimento do Bitcoin nos meses finais de 2014 e manteve sua estratégia de investimento diversificado em três carteiras com perfis diferentes.

Os investimentos foram feitos de maneira persistente e rigorosa, tendo em vista a construção de um patrimônio estável no longo prazo. A redistribuição equilibrada dos recursos nas carteiras visa realizar os lucros do passado e potencializar as oportunidades futuras. Entre janeiro de 2015 e dezembro de 2016 a forma de investimento mais rentável dentre as constantes na carteira do fundo foi o Bitcoin, com rendimento bruto (sem considerar impostos e taxas) da ordem de 92,21%, muito superior a quaisquer outras variações disponíveis no mercado brasileiro em renda variável orientada por ETF. LOPEZ-PENABAD, 2107) Os rendimentos referentes às ações, representados pelo ETF BOVA11, novamente decepcionaram, evidenciado o ciclo vicioso em que a economia brasileira se encontra desde dezembro de 2012, quando o IBGE registrou o índice de desemprego mais baixo da história.

A série temporal, que se inicia em 1996, é referente à Taxa acumulada em 4 trimestres (%), 1º trimestre 1996 - 2º trimestre 2019 (IBGE, 2019)1, tendo como base o PIB a preços de mercado e mostra que a persistente crise cíclica se iniciou no quarto trimestre de 2010, quando o Produto Interno Bruto do Brasil atingiu seu melhor desempenho, registrando taxas de crescimento acumulado em 12 meses de 7,5% por dois trimestres consecutivos conforme evidenciado pela Figura 1: Figura 2: evolução trimestral do PIB a preços de mercado Fonte: IBGE (2019) Os dados de evolução do PIB sugerem que a atual crise econômica parece ter atingido seu ponto extremo no início do segundo trimestre de 2016 (Figura 1), coincidindo com o impeachment e término do governo do Partido dos Trabalhadores. Observa-se pelo gráfico do IBGE (2019) uma recuperação significativa do PIB em 2017, seguida de um período de estagnação, iniciado ao final daquele ano e que se prolonga até o momento (início do 4º trimestre de 2019).

Pode-se mensurar esta diferença e evidenciar a vantagem de uma estratégia diversificada pela comparação do rendimento das carteiras conservadoras (lastreada em títulos públicos) com a moderada (fortemente impactada pelo IBOVESPA). Esta apresentou um rendimento bruto de R$11. contra R$4. no biênio da carteira conservadora, uma diferença de 145,4%, evidenciando que um investimento focado nos dados disponíveis no final de 2014 (Quadro 2), que desaconselhavam fortemente o aporte em ações, traria um grande prejuízo para a composição do fundo no período de 4 anos e, consequentemente, inviabilizaria a sustentabilidade do investimento em longo prazo. ZAGO; JABBOUR & BRUHN, 2018). Por fim, o principal ensinamento do estudo do caso é que a elaboração e manutenção de uma estratégia de investimento diversificada (CHIRINOS e CADILLO, 2015) é essencial para a sustentabilidade dos fundos de investimento a longo prazo.

Referências CHIRINOS GRADOS, Miguel Víctor; CADILLO VASQUE, Fernando José. Does releasing foreign investment bounds improve the performance of pension funds?. Cuad. Adm. FERNANDEZ MEJIA, Julián; URIBE, Jorge Mario. ANÁLISIS DE PROCESOS EXPLOSIVOS EN EL PRECIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS: EVIDENCIA ALREDEDOR DEL MUNDO. Finanz. polit. econ. doi. org/10. revfinanzpolitecon. GOMES, Carlos Eduardo et al. Transições no mercado de trabalho brasileiro e os efeitos imediatos da crise econômica dos anos 2010*. Acesso em 20 Out. Epub Aug 29, 2019. doi. org/10. v28n2art08. scielo. br/scielo. php?script=sci_arttext&pid=S0034-75902017000400302&lng=en&nrm=iso>. Acesso em 20 Out. doi. Sept. Disponíel em: <http://www. scielo. br/scielo. php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402012000300003&lng=en&nrm=iso>. n. p. Mar. Disponíel em: <http://www. scielo. Adm.

Bogotá , v. n. p. Dec. cpif. YIN, R. K. Estudo de caso: planejamento e métodos. Tradução: Daniel Grassi. Disponíel em : <http://www. scielo. br/scielo. php?script=sci_arttext&pid=S0104-530X2018000300531&lng=en&nrm=iso>. Acesso em 20 Out.